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          [信托股票質押]提高直接融資比重 需要股市更有活力!

          2020-03-16 21:12:40 200 配資開戶 實體經濟,直接融資,比重,活力,定向降準,股市,需要,金融,

            為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準,對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。

            在此之外,對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點,支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。

            普惠金融定向降準是什么意思?

            這個政策其實是聚焦單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款,以及農戶生產經營、創業擔保、助學等貸款。

            2019年起,央行進一步降低了定向降準門檻,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。

            有機構預計,如果按常規動態考核,此次普惠金融定向降準釋放的資金規?;蛟?000億左右。但最終釋放的長期資金達5500億,大幅超出了預期。

            那么,為什么還要加大股份制銀行的降準力度呢?

            目前中國銀行業的存準率分為三檔,第一檔是工行、建行等國有大型銀行,存準率為12.5%;第二檔是以股份行和城商行為主的中型銀行,存準率為10.5%或9.5%;第三檔是以農村信用社、農村合作銀行、村鎮銀行為主的小型銀行,存準率為7%。

            這三類銀行中,大型銀行雖然在普惠金融中處于領頭地位,但從實際情況看,小微企業和個體工商戶究竟有多少能從大型銀行貸到款?

            而第三檔小型銀行現在面臨的問題是本身存準率已經不高,繼續下降的空間不大,且這些小銀行本身實力有限,能釋放的流動性不多。

            這個時候加大股份行的降準力度,就是要發揮像招商、興業、平安、民生這樣大中型股份銀行的差異化服務特色優勢,因為這些銀行很多長期與民營、小微企業打交道。

            此外還有一個原因,就是疫情期間普惠金融貸款對象可能會出現臨時逾期的情況,如果加大對股份制銀行的政策支持,可以有效提升股份行的抗風險能力,而且在定向釋放流動性的數量上有所擴充。

            不過,市場并不是很在意降準的力度,因為在全球降息潮之下,央行降準降息都早在預料之中。

            但是,市場卻很關注釋放的流動性究竟能有多少能真正成為中小微企業的貸款流入實體經濟?有多少“跑冒滴漏”流入其它資金池?有多少甚至直接躺在銀行體系之中空轉?

            而且就算這些貸款流入實體經濟之中,這也是企業的財務成本,即便年化貸款利息降到4%甚至更低,也還是要還本付息的。

            為什么中國每年的銀行貸款規模如此之大,廣義貨幣發行量如此之高,但對經濟的刺激作用邊際效應在遞減?而且從匯率市場的表現看,如果中國央行跟隨降準降息,則外資出逃的意愿也比較強烈。

            實際上,降準降息只是手段,引水的渠道才最為關鍵。

            從廣義貨幣量來說,中國從來不缺流動性,截止2月末廣義貨幣(M2)余額已經達到203.08萬億元,同比增長8.8%,增速分別比上月末和上年同期高0.4個和0.8個百分點;狹義貨幣(M1)余額55.27萬億元,同比增長4.8%,增速分別比上月末和上年同期高4.8個和2.8個百分點。

            但是,市場為什么又缺錢呢?流動性效率出了問題,現在缺的是有效引導。怎么有效引導流動性進入實體經濟?還是要齊頭并進,在加大金融支持的同時,大力發展直接融資。

            數據顯示,2019年末,社會融資規模存量251.31萬億元,銀行的各種貸款匯票占比超過70%,地方和企業債券融資占比25%左右,股票直接融資卻不足3%。

            為什么直接融資占比如此之低?資本市場是融資市場,但是不是一定要在指數低水平基礎上融資?能不能在發展過程中實現直接融資的擴容?能不能實現指數上漲與直接融資的同步上漲?

            現在中國有了成為全球流動性避險地的基礎,那么,做大資本市場這個資金池,營造賺錢效應,在發展中解決投融資難題,這是讓實體經濟特別是新經濟發展壯大,讓投資者分享中國經濟發展成果的雙贏之路。

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